1月8日，銅加工龍頭海亮股份（SZ002203，股價(jià)14.05元，市值321.99億元）公告稱，公司董事會(huì)決定擱置原籌劃投資入股金龍精密銅管集團(tuán)股份有限公司（簡稱金龍集團(tuán)）的相關(guān)事項(xiàng)，待日后條件具備時(shí)再擇機(jī)啟動(dòng)。

1月9日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電海亮股份，試圖了解雙方合作經(jīng)營情況，但公司工作人員未接受電話采訪。記者還致電金龍集團(tuán)，但電話無人接聽。

原擬不超10億元收購金龍集團(tuán)部分股份

回溯過往，此次投資入股始于2024年末。

2024年12月9日晚間，海亮股份披露相關(guān)公告，稱公司擬投資不超過10億元收購重慶萬州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)（集團(tuán)）有限公司（簡稱萬州經(jīng)開集團(tuán)）所持金龍集團(tuán)的部分股份，同時(shí)，海亮股份擬與金龍集團(tuán)開展合作經(jīng)營。

2024年12月29日，海亮股份就該事項(xiàng)披露了進(jìn)展，公司擬以現(xiàn)金方式受讓萬州經(jīng)開集團(tuán)所持金龍集團(tuán)股份，受讓完成后海亮股份持有金龍集團(tuán)股份比例不低于20%。同時(shí)，雙方開展合作經(jīng)營。

彼時(shí)，海亮股份稱，本次交易不涉及關(guān)聯(lián)交易，也不屬于重大資產(chǎn)重組；本次交易已經(jīng)取得重慶市萬州區(qū)有權(quán)批準(zhǔn)單位的批準(zhǔn)，尚需通過國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局經(jīng)營者集中審查。

在合作經(jīng)營方面，海亮股份與金龍集團(tuán)就公司運(yùn)營方面開展全面合作，共同推動(dòng)行業(yè)有序健康發(fā)展，并隨著交易的進(jìn)行就合作經(jīng)營進(jìn)行洽談，明確合作范圍、內(nèi)容和合作方式；雙方應(yīng)加強(qiáng)在生產(chǎn)、技術(shù)、質(zhì)量等管理方面的交流，在保證各自知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)所有權(quán)不變的前提下，推動(dòng)技術(shù)方面的互補(bǔ)共贏。

同時(shí)，雙方聯(lián)合開展原材料采購業(yè)務(wù)，增強(qiáng)市場(chǎng)議價(jià)能力，降低原材料采購成本；在產(chǎn)品銷售方面，雙方應(yīng)嚴(yán)格自律，協(xié)調(diào)市場(chǎng)策略，防止惡性競爭；在原材料價(jià)格和外匯匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管控方面，根據(jù)金龍集團(tuán)需要，海亮股份可以提供其風(fēng)險(xiǎn)管控體系，對(duì)金龍集團(tuán)開展業(yè)務(wù)支持。

海亮股份方面承諾，本次交易完成且未來進(jìn)一步增持金龍集團(tuán)并達(dá)到控股地位后，仍將實(shí)施雙品牌運(yùn)營，保證金龍集團(tuán)的注冊(cè)地、經(jīng)營主體不發(fā)生變化，促進(jìn)重慶市新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

然而，據(jù)此次公告披露，在披露相關(guān)協(xié)議之后，雙方一直保持了密切的溝通，并為確保事項(xiàng)的合規(guī)進(jìn)行做出了不懈的努力。后因外部形勢(shì)發(fā)生劇烈變化，雙方在滿足各自監(jiān)管要求的事項(xiàng)上做出了多次溝通與嘗試，截至目前未能達(dá)成統(tǒng)一意見。該投資事項(xiàng)存在重大不確定性。

對(duì)此，2026年1月7日，海亮股份董事會(huì)會(huì)議審議通過了《關(guān)于擱置投資入股金龍精密銅管集團(tuán)股份有限公司的議案》，公司董事會(huì)決定擱置該收購事項(xiàng)，待日后條件具備時(shí)再擇機(jī)啟動(dòng)該收購事項(xiàng)。

高銅價(jià)下加工費(fèi)收縮

近年來，銅行業(yè)供需格局調(diào)整，同時(shí)伴隨監(jiān)管政策變化，海亮股份內(nèi)部也發(fā)生了變化。

2025年9月26日，海亮股份發(fā)布提示性公告稱，為深入推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，提升國際形象及綜合競爭力，加強(qiáng)與境外資本市場(chǎng)對(duì)接，擬籌劃在境外發(fā)行H股并在港交所主板上市。2026年1月7日，公司已同意聘請(qǐng)?zhí)旖H會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司作為此次H股發(fā)行上市的審計(jì)機(jī)構(gòu)。

另外，1月8日，海亮股份披露2026年員工持股計(jì)劃（草案），股份來源為公司回購專用證券賬戶已回購的A股普通股股票。根據(jù)草案，本次員工持股計(jì)劃取得的公司股份合計(jì)不超過8063.61萬股，占公司當(dāng)前股本總額的3.52%，價(jià)格為9元/股。而截至1月9日，公司股價(jià)報(bào)收14.05元/股。

從行業(yè)環(huán)境來看，近年來，銅價(jià)大幅上漲，對(duì)海亮股份造成了一定影響。公司2025年三季報(bào)披露，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入649.33億元，同比下降4.52%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.25億元，同比增長5.21%。公司稱主營業(yè)務(wù)收入較上年同期增加，但其他業(yè)務(wù)收入下降幅度大于主營業(yè)務(wù)收入的增長幅度，導(dǎo)致總體營業(yè)收入下降。

據(jù)1月6日銅冠金源期貨發(fā)布的月報(bào)，從銅上游礦產(chǎn)端來看，智利Capstone銅業(yè)旗下Mantoverde銅金礦因工會(huì)談判破裂于近期啟動(dòng)罷工，該礦山2025年銅產(chǎn)量預(yù)期為2.9萬噸~3.2萬噸。此外，2026年長協(xié)TC基準(zhǔn)價(jià)敲定為0美元/干噸，創(chuàng)歷史新低，凸顯全球銅精礦供應(yīng)緊缺預(yù)期，2026年全球銅精礦供應(yīng)增速預(yù)計(jì)低于1.5%。

價(jià)格與加工費(fèi)層面，2025年12月銅價(jià)加速上行，倫銅從月初11120美元/噸漲至12960美元/噸，滬銅從87500元/噸漲至102500元/噸，截至2025年12月31日，倫銅月度漲幅5.8%，滬銅月度漲幅4.7%。但加工費(fèi)持續(xù)承壓，華東8mmT1電纜線桿加工費(fèi)降至-400~0元/噸，創(chuàng)近年新低，反映出高銅價(jià)下終端需求抵觸情緒，銅加工企業(yè)利潤面臨收縮壓力。

需求端呈現(xiàn)鮮明的結(jié)構(gòu)性分化，傳統(tǒng)行業(yè)需求遇冷，新興產(chǎn)業(yè)成為增長主力。2025年1至11月，空調(diào)產(chǎn)量同比下降23.4%，而新能源汽車銷量1478萬輛，同比增長31.2%；AI算力需求推動(dòng)數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速，預(yù)計(jì)2026年全球數(shù)據(jù)中心用銅增量約105萬噸。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝